Il tasso di interesse chiave in Islanda \u00e8 salito all’8% mentre la Banca Centrale cerca di raffreddare l’inflazione. Questo significa che le \u201cpersone\u201d devono spendere di meno. Ma chi sono esattamente queste persone e cosa accade quando risparmiano?<\/p>\n
“Ci risiamo.” <\/p>\n
Questa \u00e8 stata la reazione di Melkorka Sigr\u00ed\u00f0ur Magn\u00fasd\u00f3ttir quando ha sentito che i tassi d’interesse sarebbero aumentati di nuovo. Melkorka ha 37 anni, gestisce due piccole aziende nel settore tecnologico e dell’innovazione in Islanda, vive con suo marito e due figli ed \u00e8 conosciuta come cantante, ballerina e coreografa del progetto Milkywhale, una vivace e dinamica iniziativa di musica elettronica-pop che ha creato con \u00c1rni R\u00fanar Hl\u00f6\u00f0versson, un’altra icona islandese del pop. Milkywhale \u00e8 emerso dalla scena danzante di Reykjav\u00edk prima di diventare un gruppo di successo in tourn\u00e9e, partecipando a festival come Iceland Airwaves, S\u00f3nar Reykjav\u00edk e Roskilde. Poco pi\u00f9 di tre anni fa, Melkorka e suo marito estone hanno acquistato la loro casa per circa 100 milioni di corone islandesi. Era il terzo immobile che comprava, dopo aver scalato la scala immobiliare per oltre un decennio, mentre per lui era il primo.<\/p>\n
All’epoca, Melkorka ricorda che il loro pagamento mensile del mutuo si aggirava intorno alle 200.000-220.000 corone. Oggi si avvicina alle 300.000. Il loro mutuo \u00e8 a tasso variabile e non indicizzato, il che significa che l’aumento di questa settimana si far\u00e0 sentire immediatamente, non tra qualche mese durante il rifinanziamento, ma gi\u00e0 sulla bolletta del mese prossimo.<\/p>\n
“Ci sembra un po’ di essere bloccati nel Giorno della Marmotta,” ha dichiarato a Iceland Review. “Speriamo sempre che le cose migliorino e poi, boom, i tassi d’interesse aumentano di nuovo.”<\/p>\n
Ma a chi appartiene il denaro?<\/p>\n
La famiglia di Melkorka acquista generi alimentari in grandi quantit\u00e0 e ha ridotto il numero di visite al supermercato. Hanno investito in un grande congelatore, cosa non cos\u00ec comune in Islanda. Hanno tagliato sulle spese che lei definisce \u201cdel divertimento\u201d e riflettono pi\u00f9 attentamente sulle attivit\u00e0 extracurriculari dei loro figli. Melkorka trova pi\u00f9 difficile risparmiare.<\/p>\n
Non sono in difficolt\u00e0 finanziaria, \u00e8 importante sottolinearlo. “Possiamo farcela.”<\/p>\n
Tuttavia, spendono meno.<\/p>\n
Questo rende l’aumento dei tassi d’interesse complesso. Spendere di meno non \u00e8 un effetto collaterale sfortunato della politica monetaria: \u00e8, in parte, il suo obiettivo. I tassi d’interesse pi\u00f9 elevati servono a raffreddare la domanda: rendere il prestito pi\u00f9 costoso, incoraggiare il risparmio e convincere famiglie e aziende a rinviare spese e investimenti. Se abbastanza persone fanno ci\u00f2, la pressione sui prezzi dovrebbe alla fine allentarsi. Questo \u00e8 il meccanismo che sta dietro l\u2019aumento del tasso d’interesse: raffreddare la domanda e, indovinate un po\u2019, sgonfiare un po\u2019 il grande pallone inflazionistico prima che scoppi, il che \u00e8 positivo, giusto?<\/p>\n
Mercoled\u00ec scorso, la Banca Centrale d’Islanda ha alzato il tasso d’interesse chiave all’8%. Ma quando l’Islanda combatte l’inflazione facendo s\u00ec che le \u201cpersone\u201d spendano di meno, chi esattamente deve rinunciare ai propri acquisti?<\/p>\n
Inizialmente, sono persone come Melkorka: proprietari di case con mutui. Ma questa non \u00e8 tutta la storia. Un aumento dei tassi d’interesse non colpisce ogni islandese allo stesso modo. Le famiglie con mutui a tasso variabile avvertono il cambiamento quasi immediatamente. Coloro che hanno fissato il tasso del mutuo potrebbero non notare nulla questo mese… la sentenza arriver\u00e0 pi\u00f9 tardi, quando scadr\u00e0 il periodo fisso e il prestito dovr\u00e0 essere rifinanziato.<\/p>\n
Alcuni proprietari di case hanno pochissimo debito esposto all’aumento dei tassi d’interesse. Anche loro, ovviamente, sono persone. Siamo tutti fratelli e sorelle della razza umana, solo che non sono le “persone” su cui la politica monetaria fa maggiore affidamento.<\/p>\n
La distribuzione del debito ipotecario islandese \u00e8 quindi quasi importante quanto la sua dimensione totale. Sempre pi\u00f9 spesso, i mutuatari si stanno proteggendo da quell’impatto immediato. Secondo HMS, quasi il 95% dei nuovi mutui concessi ad aprile aveva tassi fissi. I prestiti a tasso variabile rappresentavano solo l’8% dei nuovi mutui nel primo trimestre del 2026, in calo rispetto al 46% dell’anno precedente.<\/p>\n
Tuttavia, fisso non significa fisso per sempre\u2026 88 miliardi di corone di mutui per la casa devono essere rivisti per il tasso d’interesse nella seconda met\u00e0 di quest’anno. Per quei mutuatari, i tassi pi\u00f9 elevati di oggi sono in agguato dietro l’angolo.<\/p>\n
Gran parte di questa differenza potrebbe essere generazionale. Un giovane proprietario d’appartamento che ha comprato di recente potrebbe avere davanti decadi di pagamenti e un capitale significativo ancora da estinguere. Qualcuno che ha comprato un appartamento simile venti o trent’anni prima potrebbe ora dover relativamente poco o nulla. Entrambi sono sotto lo stesso tasso della Banca Centrale. Eppure non vivono la stessa politica monetaria.<\/p>\n
Melkorka \u00e8 un esempio chiaro di come questo funzioni. Il suo mutuo \u00e8 variabile, quindi la decisione di mercoled\u00ec inizier\u00e0 a colpire il suo nucleo familiare il mese prossimo. Ma quando le \u00e8 stato chiesto se avrebbe comprato la stessa casa oggi, a prezzi e tassi attuali, non ha esitato.<\/p>\n
\u201cNo,\u201d ha detto. \u201cNon lo farei oggi.\u201d<\/p>\n
Questo punta a un altro gruppo colpito dai tassi d’interesse elevati: le \u201cpersone\u201d che devono decidere se possono permettersi di acquistare un’abitazione.<\/p>\n
Un aumento dei tassi d’interesse non colpisce solo i potenziali acquirenti di case. Anche i costruttori devono prendere in prestito. \u00deorvaldur Gissurarson, CEO dell’azienda di costruzioni \u00deG Verk, ha dichiarato a R\u00daV, dopo la decisione di mercoled\u00ec, che l’ultimo aumento aumenterebbe di circa 50 milioni di corone i costi di finanziamento della sua azienda, avvertendo che i progetti potrebbero quindi essere posticipati. Come riportato in precedenza da Iceland Review, il rallentamento della costruzione \u00e8 gi\u00e0 visibile.<\/p>\n
Ma ecco il colpo. L’Islanda non sta esattamente esaurendo nuovi appartamenti. A marzo, HMS ha conteggiato 1.409 appartamenti completati che non erano ancora stati adibiti a uso\u2013quasi il doppio rispetto all’anno precedente. All’inizio di giugno, pi\u00f9 di un terzo dei nuovi appartamenti pubblicizzati per la vendita era sul mercato da oltre un anno. La met\u00e0 di essi era stata pubblicizzata per circa 260 giorni o pi\u00f9.<\/p>\n
Quindi, vi starete chiedendo\u2026 se le \u201cpersone\u201d hanno bisogno di case e i costruttori ne hanno, perch\u00e9 le \u201cpersone\u201d non stanno comprando?<\/p>\n
Una risposta potrebbe essere che l’Islanda ha costruito le case sbagliate. Il Ministro degli Edifici, Ragnar \u00de\u00f3r Ing\u00f3lfsson, ha affermato questa primavera che la nuova costruzione non ha soddisfatto la domanda effettiva: troppe appartamenti costosi quando gli acquirenti cercano qualcosa di pi\u00f9 piccolo e conveniente. I dati di HMS di maggio hanno mostrato un aumento notevole dell’offerta di appartamenti costosi, con grandi appartamenti particolarmente difficili da vendere.<\/p>\n
Le lamentele non riguardano solo la quantit\u00e0. L’urbanista Edda \u00cdvarsd\u00f3ttir ha sostenuto che gli incentivi nello sviluppo della capitale hanno incoraggiato la quantit\u00e0 a scapito della qualit\u00e0.<\/p>\n
Questo rende l’aumento del tasso d’interesse di mercoled\u00ec un po’ difficile da comprendere.<\/p>\n
I tassi d’interesse elevati stanno impedendo all’Islanda di costruire le case di cui la gente ha bisogno? Oppure stanno impedendo ai costruttori di costruire ulteriormente le abitazioni che la gente gi\u00e0 non compra? Come tutto nella terra mitica di fuoco e ghiaccio, probabilmente entrambi.<\/p>\n
E poi c’\u00e8 un altro tipo di \u201cpersona\u201d completamente diverso: una grande sezione della popolazione, orgogliosa e laboriosa: l’affittuario.<\/p>\n
Gli inquilini non ricevono una lettera dalla banca che annuncia l’aumento del pagamento del mutuo. Ma il padrone di casa dell’inquilino potrebbe avere debiti e potrebbe voler ridurre un po\u2019 quel peso. I costruttori hanno debiti e stanno gi\u00e0 cercando di vendere grandi case a prezzi ancora pi\u00f9 alti. E l’inquilino con il sogno di diventare un primo acquirente potrebbe scoprire che la banca ha altre idee.<\/p>\n
L’affittuario paga il padrone di casa. Il padrone di casa paga la banca. Il costruttore paga il finanziatore. <\/p>\n
L’inquilino potrebbe non chiedere mai un kr\u00f3na in prestito eppure finire per pagare un aumento dei tassi d’interesse.<\/p>\n
Il modo migliore per evitare di pagare interessi elevati sui soldi \u00e8 avere gi\u00e0 i soldi. Quando Melkorka ha acquistato il suo primo appartamento circa un decennio fa, ha ricevuto aiuto dalla sua famiglia. Non pensa sia affatto insolito in Islanda.<\/p>\n
“Negli Stati Uniti, le persone aiutano a finanziare le universit\u00e0,” ha detto. “Ma in Islanda, i genitori aiutano a finanziare case e appartamenti.”<\/p>\n
Si aspetta che anche per i suoi figli far\u00e0 lo stesso. <\/p>\n
Ed \u00e8 qui che un tasso d’interesse dell\u20198% inizia a fare qualcosa di interessante. Immaginate due trentatreenni che guadagnano esattamente lo stesso stipendio e cercano di comprare esattamente lo stesso appartamento. Uno ha bisogno di un prestito elevato per il deposito e l’acquisto. L’altro pu\u00f2 ottenere dai genitori un’importante somma di denaro.<\/p>\n
Stessi redditi, certo, ma risposte completamente diverse ai tassi d’interesse.<\/p>\n
Pi\u00f9 diventano costosi i prestiti, pi\u00f9 diventa prezioso il denaro che non deve essere preso in prestito.<\/p>\n
I tassi d’interesse elevati ampliano il divario tra le \u201cpersone\u201d che hanno bisogno di capitale e quelle che gi\u00e0 vi hanno accesso.<\/p>\n
La cosa \u00e8 che non fare nulla \u2013 non alzare il tasso d’interesse \u2013 non \u00e8 gratuito neanche. <\/p>\n
L’inflazione toglie soldi dalle tasche delle persone senza preoccuparsi di inviare loro un estratto conto del mutuo. I generi alimentari costano di pi\u00f9. I servizi costano di pi\u00f9. Gli stipendi comprano meno. E per le famiglie che gi\u00e0 spendono la maggior parte di ci\u00f2 che guadagnano, non c’\u00e8 congelatore sufficientemente grande per accumulare riserve.<\/p>\n
Ma Melkorka solleva un’altra domanda. Se parte dell’inflazione che l’Islanda sta vivendo proviene dall’estero \u2013 guerre, prezzi energetici, shock della fornitura internazionale \u2013 quanto giova rendere il suo mutuo pi\u00f9 costoso?<\/p>\n
Non \u00e8 sola nel porre questa domanda. <\/p>\n
Henn\u00fd Hinz, un’economista e vice direttore di AS\u00cd, ha anche messo in discussione il carico che le famiglie devono sopportare a causa dei tassi d\u2019interesse pi\u00f9 elevati, sostenendo che coloro che hanno redditi pi\u00f9 bassi sono colpiti in maniera particolarmente dura.<\/p>\n
Ma, di nuovo, le cose non sono cos\u00ec semplici. L’inflazione importata non rimane importata. Gli aumenti dei costi possono riflettersi in salari, prezzi interni e, in quello che sembra essere il fenomeno pi\u00f9 strano di tutti\u2026le aspettative. Una volta che le imprese e i lavoratori iniziano a supporre che domani coster\u00e0 di pi\u00f9 di oggi, diventare pi\u00f9 difficile sgonfiare l’inflazione.<\/p>\n
\u00c8 qui che entra in gioco la Banca Centrale, utilizzando la politica monetaria per cambiare i comportamenti.<\/p>\n
La Banca Centrale \u00e8 piuttosto esplicita su ci\u00f2 che dovrebbe accadere. Nella sua spiegazione su come la politica monetaria raggiunge l’economia, la Banca afferma che tassi pi\u00f9 elevati aumentano i pagamenti del debito, in particolare sui prestiti a tasso variabile, lasciando alle famiglie meno reddito disponibile. Questo, a sua volta, riduce il consumo delle famiglie.<\/p>\n
Iceland Review ha chiesto alla Banca Centrale se analizzasse come quel carico sia distribuito in base a reddito, et\u00e0, indebitamento o tipo di abitazione e quali famiglie si aspetta di ridurre il loro consumo quando i tassi aumentano. La Banca non ha fornito una risposta sostanziale entro la pubblicazione.<\/p>\n
Questo ci riporta a Melkorka.<\/p>\n
“Stiamo spendendo di meno,” ha detto.<\/p>\n
Ecco qua. La politica monetaria funziona. <\/p>\n
La domanda pi\u00f9 difficile \u00e8 quanto le famiglie come la sua siano costrette a cambiare il loro modo di vivere, mentre altre semplicemente pagano di pi\u00f9 e continuano come prima. Certo, il champagne costa di pi\u00f9, ma non puoi rinunciare al champagne! Non con le ostriche!<\/p>\n
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Aumento dei tassi d’interesse in Islanda: Chi sono le “persone” che devono spendere di meno? Il tasso di interesse chiave in Islanda \u00e8 salito all’8% mentre la Banca Centrale cerca di raffreddare l’inflazione. Questo significa che le \u201cpersone\u201d devono spendere di meno. Ma chi sono esattamente queste persone e cosa accade quando risparmiano? “Ci risiamo.” […]<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":10782,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"fifu_image_url":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/leggoscandinavia-reykjavik001.jpg","fifu_image_alt":"","footnotes":""},"categories":[6],"tags":[2732,3586,73,803,83,1140,1030,11670,11671,3585],"class_list":["post-10781","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-reykjavik","tag-devono","tag-dinteresse","tag-gli","tag-italiani","tag-meno","tag-piano","tag-primo","tag-risalgono","tag-spendere","tag-tassi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10781","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10781"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10781\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/10782"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10781"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10781"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.leggoscandinavia.com\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10781"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}